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Caricamento…Crisi d'impresa e CCII, contenzioso bancario, M&A e private equity, project finance, diritto digitale e AI, ESG, finanza e mercati — dagli undici Advocati Diaboli, ciascuno sulla propria materia.
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Offerta in contanti, valutazione intorno a 1,2 miliardi, premio del 27%, fondatori con il 57% che sostengono l'operazione. E una condizione di adesione minima al 95% che, in un'offerta volontaria, è la clausola che decide se l'affare si fa o no.
LeggiIl governo tedesco ha smesso di opporsi all'ingresso di UniCredit e ha cominciato a negoziare: identità nazionale, quotazione in Borsa, niente licenziamenti forzati, due consiglieri. In Italia, intanto, tre operazioni collegate si intrecciano fra Intesa, Monte dei Paschi, Banco BPM e Banca Generali. È la stagione in cui il diritto delle operazioni transfrontaliere si scrive con le condizioni politiche.
LeggiUn'operazione interamente in azioni porta un grande fondo al vertice della catena di controllo di un operatore che vive di concessioni. Da quel momento la partita non è più industriale: si sposta su requisiti, autorizzazioni e continuità dei titoli abilitativi.
LeggiDal 6 aprile 2026 il Regno Unito tassa il carried interest come reddito da lavoro, non più come plusvalenza. Aliquota effettiva intorno al 34,1%, nessuna protezione per i fondi già costituiti, non-residenti nel perimetro se il lavoro è svolto a Londra.
LeggiLa legge 4/2026 amplia il golden power italiano alla protezione della sicurezza economica e finanziaria: non più solo difesa ed energia. Cosa cambia per un'acquisizione cross-border, il rischio del tempo più del divieto, e la clausola che oggi decide chi paga il ritardo.
LeggiAnkara ha liquidato quasi tutti i suoi titoli del Tesoro americano e con la legge 7582 ha varato il regime fiscale più aggressivo del decennio: vent'anni di esenzione sui redditi esteri, successione all'1%, rimpatrio di capitali allo 0% se converti in lira. Il capitale produttivo estero è ai massimi da dieci anni. Ma l'elenco in nove punti che gira è in parte sbagliato, e il rischio non è l'esproprio: è il cambio.
LeggiCon la leva neutralizzata dai tassi, il valore non è più regalato dal mercato: va conquistato riga per riga. Mercato, fisco (il divario sul carried interest Italia-UK), ingegneria legale del deal e creazione di valore — focus Italia-UE, con lo sguardo al Regno Unito.
LeggiOgni operazione di acquisizione richiede una due diligence articolata su più fronti: legale, fiscale, finanziario e operativo. Come si struttura un processo di verifica completo prima di firmare un'offerta vincolante. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
LeggiLe representations and warranties nel contratto di acquisizione sono lo strumento con cui l'acquirente si tutela da rischi non emersi in due diligence. Come si negoziano i limiti temporali ed economici della responsabilità del venditore. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
LeggiIl meccanismo di determinazione del prezzo finale in un'acquisizione può seguire due logiche alternative — locked box o completion accounts — con implicazioni molto diverse su rischio e tempistica del pagamento. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
LeggiIl golden power italiano ha esteso progressivamente il proprio perimetro applicativo, dai settori originari della difesa fino a energia, telecomunicazioni, e più recentemente alla sicurezza economica e finanziaria. Una mappa dell'evoluzione normativa. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
LeggiLe operazioni di M&A che superano determinate soglie di fatturato devono essere notificate alla Commissione Europea per il controllo antitrust prima del closing. Come si calcolano le soglie, e cosa succede se non vengono rispettate. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
LeggiIl regolamento europeo sullo screening degli investimenti esteri diretti sta armonizzando progressivamente i regimi nazionali di controllo, con un meccanismo di cooperazione tra Stati membri che affianca, senza sostituirli, i singoli golden power nazionali. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
LeggiNel leveraged buyout, l'acquirente finanzia gran parte del prezzo di acquisto con debito garantito dagli stessi asset dell'azienda acquisita. Come si struttura questa leva finanziaria, e quali rischi comporta per la società target. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
LeggiUn'operazione di M&A tra imprese di Paesi diversi richiede il coordinamento di consulenti legali locali in ciascuna giurisdizione coinvolta, con attenzione particolare alle differenze nei sistemi di diritto societario e fiscale applicabili. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
LeggiLe clausole MAC, material adverse change, permettono all'acquirente di non procedere al closing se si verifica un evento che altera sostanzialmente il valore dell'azienda target tra la firma e il closing. Come si negoziano e quanto sono efficaci. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
LeggiNelle operazioni di acquisizione che comportano il trasferimento di un ramo d'azienda, la legge impone specifici obblighi di continuità occupazionale e di consultazione sindacale che vanno considerati fin dalla fase di pianificazione dell'operazione. Un capitolo dell'Osservatorio «M&A e golden power».
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